健康咀嚼食品引领者迈向全食品品牌PG麻将胡了免费试玩模拟器宠物

　　代工造就业绩基石▼▼-▪，自有品牌创造未来•☆：24年公司海外业务收入13☆…▼▽.7亿元△▽，同比+29%▲◁●□•，占营收比例83%●▽；毛利率29%-•，创五年新高▼▼☆◆=•。公司海外市场ODM业务增长主要驱动力来自于新客户开发与产品线延伸…▼•、新西兰主粮工厂及东南亚产线的产能释放●=■。公司已有爵宴▽◇▼▪▷、好适嘉实现双品牌战略••◆…，24年公司自主品牌收入规模增长33%▲□•▽，其中爵宴品牌增长52%=◆★…==，表现尤为突出★☆=。26年将推出高端主粮品牌SmartBalance▷◁★△●=，实现不同价格带的全面推进▪●☆•。

　　投资建议▼◆•▲☆：在国内宠物食品行业持续扩容的趋势下▽☆牌PG麻将胡了免费试玩模拟器宠物，公司品牌布局逐步完善▽▪▼，从中高端宠物零食切入高端主粮领域▽☆-，由自主双品牌推进走向进口高端主粮品牌布局○…▼，公司自主品牌收入增长可期且或可实现毛利率的潜在提升■◁★▽。此外☆▲=○，公司海外产能落地▲▪-=◆，东南亚工厂进入盈利轨道▪=•☆，新西兰产能逐步释放▲▲□，成为未来业绩增长的有利支撑▲•○。我们预计2025-27年公司EPS分别为0▲▪☆.60元★▪-、0--◆.81元☆▽▷△▽•、0▼■●◇☆.99元★■，对应PE为29倍○△■…、22倍•=□▷、18倍△☆▪=□■，维持◆△•◁“推荐◆▲△◇▽▲”评级▼•▪☆-▼。

　　品类矩阵纵深拓展▷◇，五大生产基地强支撑-▷：24年公司零食类产品收入15■=◆★.4亿元-□▲◆，同比+28%▽◆，四年复合增速+6%△•-□，占主营业务收入的93%▲•-。25H1公司营养肉质零食收入2▲▽△●◆=.2亿元☆-▷，同比+14%…●■，毛利率36-▽.6%▷☆■，成为零食板块中的盈利增长亮点△◆。主粮方面◇☆何靠一盘鱼香肉丝逆袭？pg麻将胡了河北保 在食材的精细处理之上◁△△，直隶官府菜也与当地的口味特色紧密相关○○◁，由一批官厨在李鸿章的指点下创制而成的李鸿章烩菜▪•■，既使用海参◁-、鱼翅…●、鹿筋 更多 何靠一盘鱼香肉丝逆袭？pg麻将胡了河北保，装进口上百一瓶的身体乳刷酸美白保湿锁水统 而且跟大家说▷-，刚开始入手□=◁，我是冲着给皮肤补水去的▷，没想到歪打正着…△□○■，还养出了一身冷白皮○▽。1g玻尿酸能吸收500ml的水▽○，保湿 更多 装进口上百一瓶的身体乳刷酸美白保湿锁水统。，公司将持续加大投入=•，将自产新型主粮和新西兰高品质主粮导入到自主品牌体系○=◁▲☆◆，推动主粮产品成为未来几年营收增长的重要支撑★▽●。公司生产基地布局中国◁★、越南▼-△◁•、柬埔寨☆•▽▼、新西兰等国家○▷，形成全球化产能网络●▽，其中新西兰步入产能释放的新阶段▽▽◇▲=▼，为公司收入增长的核心支撑之一▪●。

　　证券之星估值分析提示佩蒂股份行业内竞争力的护城河较差◇▲，盈利能力一般●=，营收成长性一般PG麻将胡了免费试玩模拟器▷-▪◆□，综合基本面各维度看☆•◁，股价合理▪▼▽◆▽。更多

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　　佩蒂股份•□◇•★：全球宠物健康咀嚼食品引领者•△：公司咀嚼产品出货量和产能规模处全球前列-=•☆▪，自有品牌○=▼◁“好适嘉•▽▼▷●•”☆▲==▷•、▼△“爵宴□△■=•”开启◁-▽□•■“双轮驱动▽▼•■”战略○▷☆△◇。国内通过线上线下渠道提升知名度★★★•△○，海外持续扩产越南PG麻将胡了免费试玩模拟器-□△△、新西兰▷▽•…•▲、柬埔寨基地PG麻将胡了免费试玩模拟器▪●，优化供应链以增强国际竞争力△-△，逐步实现从单一产品到全品类宠食的战略转型•★△○●•健康咀嚼食品引领者迈向全食品品。